根据韦尔摩兰小说改编，讲20世纪初的巴黎，上流社会的贵妇人路易丝，将军的丈夫给了她一对钻石耳环，后来因偿还赌债而当了出去。为了隐瞒实情，在一次看歌剧时，她谎称说那对耳环掉了。惊恐的珠宝商人还是把真相告诉了将军。将军于是秘密地把耳环买回来并送给了情妇劳拉。劳拉前往君士坦丁堡，在那里遇到了意大利外交官德纳提，后者又把耳环买下并且回到巴黎，见到了路易丝，耳环最终又回到了她的手中。影片通过耳环的命运，展示了虚荣浮夸的社会氛围。